Банковская паника 1907 года, также известная, как Паника 1907 года — финансовый кризис, произошедший в США, во время которого индекс Нью-Йоркской фондовой биржи рухнул к уровню, едва превышающему 50 % от пикового значения предыдущего года. Этот кризис произошёл во время экономической рецессии и массового бегства вкладчиков (англ.)русск. из банков и трастовых компаний. В конечном счёте кризис распространился по всей стране, многие банки и предприятия объявили о своём банкротстве. Основными причинами паники стало снижение ликвидности у нью-йоркских банков и потерей доверия вкладчиков, усугубляемые нерегулируемыми биржевыми спекуляциями.^[1]

Кризис был вызван неудачной попыткой загнать в корнер в октябре 1907 года акции «United Copper Company (англ.)русск.». Банки, финансировавшие эту операцию, испытали на себе бегство вкладчиков, которое затем перекинулось на аффилированные с ними банки и трастовые компании. Уже через неделю это вызвало крах «Knickerbocker Trust Company (англ.)русск.» — третьей по величине трастовой компании Нью-Йорка. Крах «Knickerbocker Trust Company» вызвал негативные ожидания у городских трастовых компаний, так как региональные банки поспешили вывести свои резервы из банков Нью-Йорка. Финансовая паника начала распространяться по всей стране — многие люди стали забирать свои депозиты и из региональных банков.

Паника могла усилиться ещё больше, если бы не вмешательство финансиста Джона Пирпонта Моргана, который заложил крупные суммы своих собственных средств и убедил других банкиров Нью-Йорка сделать то же самое для укрепления банковской системы (англ.)русск.. В это время в США не было Центрального банка, который бы мог повысить ликвидность финансового рынка. К ноябрю финансовое заражение (англ.)русск. в значительной степени закончилось, однако, сам кризис ещё не прошёл. Так, крупная брокерская фирма привлекла значительную сумму заёмных средств, используя в качестве обеспечения акции «Tennessee Coal, Iron and Railroad Company (англ.)русск.» («TC&I»). Обвал курса акций «TC&I» был предотвращен срочным поглощением её компанией Моргана «U.S. Steel (англ.)русск.»; это действие было одобрено президентом США Теодором Рузвельтом. В следующем году сенатор Нельсон Олдрич (англ.)русск. возглавил, созданную им же, комиссию по расследованию причин кризиса. В числе мер способствующих недопущению подобных кризисов в будущем, им было предложены реформы, которые привели к созданию Федеральной резервной системы.

Состояние экономики перед кризисом

После того, как в 1836 году президент США Эндрю Джексон наложил вето на законопроект о продлении лицензии Второго банка Соединённых Штатов, США осталось без какого-либо Центрального банка. Это привело к зависимости колебаний денежной массы Нью-Йорка от ежегодного сельскохозяйственного цикла. Каждую осень большие суммы денег тратились на покупку урожая, что приводило к повышению процентных ставок. После этого дефицит денег покрывался иностранными инвесторами, которых привлекала повышенная доходность.^[2] Достигнув в январе 1906 года отметки в 103 пункта, промышленный индекс Доу-Джонса начал плавное снижение, которое продолжалось на протяжении всего года. Сильное землетрясение, случившееся в Сан-Франциско в апреле 1906 года, тоже способствовало нестабильности рынка. Большая масса денег была изъята с финансового рынка Нью-Йорка и направлена в Сан-Франциско на восстановление экономики.^[3][4] Дополнительное напряжение на денежном рынке произошло в конце 1906 года после того, как Банк Англии повысил процентные ставки. Это повышение было вызвано, в том числе, и большим оттоком капитала от страховых компаний Великобритании в пользу пострадавших от землетрясения в США. В итоге, в Лондоне осталось больше средств, чем ожидалось.^[5] Пройдя свой пик в январе, к июлю 1906 года курс акций в среднем уменьшился на 18 %, однако, к концу сентября рынок сумел возвратить примерно половину своих потерь.

В июле 1906 года был принят Закон Хепберна (англ.)русск., который позволял «ICC» устанавливать максимальную ставку железнодорожного тарифа.^[6] Этот закон снизил рыночную стоимость ценных бумаг железнодорожных компаний.^[7] В период между сентябрём 1906 года и мартом 1907 года капитализация публичных компаний снизилась на 7,7 %.^[8] С 9-го по 26-е марта цены на акции снизились ещё 9,8 %^[9] (это мартовское падение рынка иногда называют «паникой богачей»)^[10]. В течение всего лета экономика оставалась в нестабильном состоянии.

Финансовую систему поражало множество ударов: акции «Union Pacific Railroad», одни из наиболее распространенных ценных бумаг, используемых в качестве залога, упали на 50 пунктов; в июне размещение облигаций Нью-Йорка потерпело неудачу; в июле обрушился медный рынок; в августе «Standard Oil» была оштрафована на 29 миллионов долларов за нарушения антимонопольного законодательства.^[10] В итоге за первые девять месяцев 1907 года цены на акции упали на 24,4 %.^[11] 27 июля деловая газета «The Commercial & Financial Chronicle (англ.)русск.» написала, что рынок остаётся нестабильным. По её словам, едва только появляется информация о признаках новой жизни, как что-нибудь, типа предложения вывоза золота в Париж посылает отрицательный сигнал на рынок, и надежды на повышение стоимости акций оказываются неоправданными.^[12] В 1907 году несколько массовых изъятий денежных средств вкладчиками произошло вне США: в Египте — в апреле и мае; в Японии — в мае и июне; в Гамбурге и Чили — в начале октября.^[6] Осень всегда была уязвимым временем для банковской системы, а в сочетании с нестабильностью на фондовом рынке, даже, маленькое потрясение могло иметь серьёзные последствия.^[5]

Кризис

Манипуляции на медном рынке

Паника 1907 года началась со скупки акций «United Copper Company», принадлежащей Августу Хайнце (англ.)русск.. Хайнц нажил своё состояние на меди в г. Бьютт (штат Монтана). В 1906 году он переехал в Нью-Йорке, где завязал тесные отношения с известным банкиром Чарльзом Морсе (англ.)русск.. Морс, когда-то успешно, захватил в Нью-Йорке рынок льда и вместе с Хайнце получил контроль над многими банками. Им принадлежали, как минимум, шесть национальных банков, десять банков штата, пять трастовых компаний и четыре страховые фирмы.^[14]

Брат Августа Отто, разработал схему скупки «United Copper». Он считал, что семья Хайнце уже контролировала большую часть компании. При этом он также полагал, что значительное число акций Хайнце были заимствованы. Эти обстоятельства навели его на идею начать игру на понижение.

Примечания